إن تقييم أداء الشركات يشكل جزءًا أساسيًا من الاستثمار، سواء كنت متداولًا متمرسًا أو مبتدئًا. إن إحدى أقوى الأدوات لتقييم إمكانات الشركة هي التحليل الأساسي . ولكن ماذا يعني هذا التحليل حقًا، وكيف يمكنك تطبيقه لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً؟ دعنا نوضح ذلك بالتفصيل.
ما هو التحليل الأساسي؟
التحليل الأساسي يشبه أن تكون محققًا في عالم الاستثمار. فبدلاً من الاعتماد على أسعار الأسهم أو اتجاهات السوق، فإنك تتعمق في الصحة المالية للشركة ، ومكانتها في الصناعة، والاقتصاد بشكل عام لتقييم ما إذا كانت استثمارًا جيدًا. تقوم بتحليل كل شيء من الأرباح والإيرادات إلى الديون، وإمكانات النمو، وحتى الإدارة. إنها عملية فحص القيمة الجوهرية للشركة.
فكر في الأمر باعتباره لغزًا. فكل معلومة – من البيانات المالية إلى ظروف السوق – تساعدك على رؤية الصورة الأكبر. والهدف هو تحديد ما إذا كان السهم مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية أو مقومًا بأعلى من قيمته الحقيقية أو مقومًا بسعر عادل بناءً على إمكاناته الحقيقية.
العناصر الرئيسية للتحليل الأساسي
لتقييم أداء الشركة، عليك أن تنظر إلى عدة عوامل توفر صورة كاملة عن وضعها المالي. وتشمل هذه العوامل:
- بيان الدخل :
يوضح بيان الدخل إيرادات الشركة وتكاليفها وأرباحها خلال فترة زمنية محددة. هذا هو المكان الذي ستجد فيه مقاييس مهمة مثل صافي الدخل والأرباح لكل سهم (EPS) . إذا كانت الشركة تحقق ربحًا باستمرار وكانت أرباحها تنمو، فهذا مؤشر جيد على الصحة المالية.
مثال : “فكر في بيان الدخل باعتباره بطاقة تقرير عن مدى نجاح الشركة في بيع منتجاتها والتحكم في التكاليف”. - الميزانية العمومية :
توفر الميزانية العمومية لمحة عامة عن أصول الشركة والتزاماتها وحقوق الملكية. والهدف هنا هو تقييم نسبة الدين إلى حقوق الملكية والتأكد من أن الشركة لديها أصول كافية لتغطية التزاماتها. تشير الميزانية العمومية القوية إلى الاستقرار.
مثال : “لن تقرض المال لشخص لديه ديون كثيرة – وينطبق نفس الشيء على الشركات”. - بيان التدفق النقدي :
يتتبع هذا المستند تدفق النقد داخل وخارج الشركة. يعني التدفق النقدي الإيجابي أن الشركة قادرة على سداد الديون والاستثمار في النمو والتغلب على الركود الاقتصادي. قد تظهر الشركة أرباحًا في بيان الدخل الخاص بها ولكنها لا تزال تعاني إذا كان تدفقها النقدي سلبيًا.
مثال : “إذا كان بيان الدخل يشبه بطاقة التقرير، فإن بيان التدفق النقدي يشبه حسابك المصرفي – فهو يوضح الأموال الواردة والصادرة”. - مقاييس التقييم : تساعدك
المقاييس الرئيسية مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) وعائد الأرباح في تحديد ما إذا كان سعر سهم الشركة مبالغًا فيه أو أقل من قيمته الحقيقية.
على سبيل المثال : “قد يشير انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية – مثل العثور على جوهرة مخفية معروضة للبيع”. - نمو الأرباح :
يعد نمو الأرباح المستدام مؤشرًا رئيسيًا لقدرة الشركة على الازدهار. والفكرة هي الاستثمار في الشركات التي ستنمو بمرور الوقت، وليس فقط الشركات التي تحقق أرباحًا الآن. ابحث عن نمو الأرباح التاريخي والتوقعات المستقبلية .
على سبيل المثال : “الشركة التي لديها مخطط نمو أرباح ثابت تشبه السيارة التي تستمر في التسارع بمرور الوقت”. - الإدارة والحوكمة المؤسسية :
بغض النظر عن مدى جودة الأرقام، تلعب الإدارة دورًا كبيرًا في نجاح الشركة. فالشركة التي تتمتع بقيادة ثاقبة وحوكمة مؤسسية قوية من المرجح أن تتغلب على التحديات وتخلق قيمة طويلة الأجل للمساهمين.
على سبيل المثال : “المدير الجيد يشبه قبطان السفينة – إذا كان القبطان يتمتع بالخبرة والجدارة بالثقة، فمن المرجح أن تظل السفينة على المسار الصحيح”. - الصناعة والظروف الاقتصادية :
حتى أفضل الشركات قد تواجه صعوبات إذا كانت تعمل في صناعة متدهورة أو إذا كان أداء الاقتصاد ضعيفًا. إن تحليل إمكانات نمو الصناعة وفهم البيئة الاقتصادية الأوسع يمكن أن يعطي نظرة ثاقبة حول ما إذا كانت الشركة قادرة على الازدهار.
على سبيل المثال : “لن ترغب في الاستثمار في شركة أصبحت منتجاتها قديمة الطراز، أليس كذلك؟”
كيفية تطبيق التحليل الأساسي لتقييم الشركة
حسنًا، الآن بعد أن فهمت المقاييس الأساسية، كيف يمكنك تطبيق التحليل الأساسي فعليًا؟ إليك عملية خطوة بخطوة:
- ابدأ بالقوائم المالية : اجمع بيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي
للشركة . ستمنحك هذه المستندات معلومات عن الحالة المالية للشركة. راجع اتجاهات الإيرادات وهامش الربح لمعرفة ما إذا كانت تتوافق مع أهداف الشركة. - ابحث عن العلامات الحمراء في مستويات الديون :
قد تحقق الشركة الكثير من المال، ولكن إذا كانت مستويات ديونها خارجة عن السيطرة، فقد تواجه تحديات مستقبلية. تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية مقياسًا جيدًا لتقييم ذلك. قد يشير وجود قدر كبير من الديون إلى أن الشركة قد تكافح للوفاء بالتزاماتها. - فحص النمو والربحية :
هل تنمو الشركة؟ هل تتزايد أرباحها عامًا بعد عام؟ غالبًا ما تستحق شركات النمو المخاطرة لأنها تميل إلى التفوق على المنافسين. انظر إلى معدل نمو الأرباح وقارنه بالمنافسين في نفس الصناعة. - تقييم التدفق النقدي :
حتى الشركات المربحة قد تفشل إذا لم يكن لديها تدفق نقدي كافٍ لاستمرار سير الأمور. يسمح التدفق النقدي الإيجابي للشركة بالاستثمار في النمو وسداد الديون وإعادة القيمة إلى المساهمين. - ضع في اعتبارك القيمة السوقية ونسبة السعر إلى الأرباح :
قم بتقييم سعر سهم الشركة نسبة إلى أرباحها (نسبة السعر إلى الأرباح). إذا كانت أرباح الشركة تنمو، ولكن سعر سهمها منخفض مقارنة بالأرباح، فقد يشير ذلك إلى فرصة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. - البحث في اتجاهات الصناعة :
لا يمكن للشركة القوية أن تصل إلى أبعد من ذلك إذا كانت الصناعة تتقلص. قم بتحليل آفاق الصناعة. على سبيل المثال، شركات الطاقة المتجددة على استعداد للنمو، في حين أن شركات النفط والغاز التقليدية قد لا تشهد نفس العائدات. - تحليل الإدارة والحوكمة :
ابحث عن قيادة الشركة وحوكمتها. ابحث عن أي علامات على عدم الاستقرار، مثل التغييرات الإدارية المتكررة أو الفضائح المؤسسية. يمكن لفريق القيادة الموثوق به وذو الخبرة توجيه الشركة خلال الأوقات الصعبة. - المقارنة مع الشركات المماثلة :
قارن أداء الشركة بأداء منافسيها. إذا كان أداء الشركة يتفوق على أداء الشركات المماثلة من حيث النمو والربحية، فقد تكون منافسًا قويًا للاستثمار.
المقاييس الرئيسية التي يجب التركيز عليها
وفيما يلي بعض المقاييس الأساسية التي يمكنك استخدامها لتقييم الصحة المالية للشركة وآفاقها المستقبلية:
- الأرباح لكل سهم (EPS) : تقيس ربحية الشركة على أساس كل سهم.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية : تشير إلى مقدار الديون التي تتحملها الشركة مقارنة بحقوق الملكية.
- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) : مقياس تقييم يقارن بين سعر سهم الشركة وأرباحها.
- العائد على حقوق الملكية (ROE) : يقيس قدرة الشركة على توليد الأرباح من حقوق الملكية الخاصة بها.
- عائد الأرباح : بالنسبة لمستثمري الدخل، يوضح هذا العائد الذي يمكنهم توقعه من خلال الأرباح.
الخاتمة: قوة التحليل الأساسي
يتيح التحليل الأساسي للمستثمرين فهمًا عميقًا لقيمة الشركة وإمكانات نموها ومخاطرها. لا يتعلق الأمر بالأرقام فحسب؛ بل يتعلق بفهم القصة وراء هذه الأرقام – كيف تعمل الشركة وصناعتها والأشخاص الذين يقفون وراءها. من خلال تقييم المقاييس المالية الرئيسية والإدارة وظروف السوق، يمكنك اتخاذ قرارات أكثر استنارة وثقة حول المكان الذي تضع فيه أموالك.
لذا، في المرة القادمة التي تنظر فيها إلى شركة ما، اسأل نفسك: “هل هذه آلة تعمل بشكل جيد، أم أنها تعمل فقط بالدخان؟” إذا كانت الأرقام والقصة تخبرك أنها تسير في الاتجاه الصحيح، فقد تكون قد وجدت استثمارك الكبير التالي.